FAJAR的业绩报告

FAJAR的300909业绩报告提早公布，的确让老娘意外。可是，这一季的业绩表现，却没有什么惊喜。

首先是营业额。比起去年同季，只是增长了一点点而已。如果比较前一季的话，那么，FAJAR的业绩退步了27.5%。

在EPS方面，老娘预计FAJAR能够取得4仙的成绩，可是，出来的报告却只有3.2仙。值得安慰的是，比起去年同季，EPS还是进步了一点点。(去年同季的EPS是2.9仙)

应收款项明显减少了，这说明了FAJAR的收帐能力不错。而应付款项则增加了。应付款项增加虽然可以解读为放账能力的提高，可是，老娘对此还是持有保留的看法，毕竟，欠了钱，就一定要还的。关键只是在迟或早而已。

另外，让老娘意外的是，手头上的现金竟然达到了RM112.6 million。由于财报的截至日期是300909，也就是说，私下配售的10％股权所得的资金，是还没有算入这次的财报里。

从财报的现金流里面，可以知道现金的增加，是来自应收款项的减少和应付款项的增加。因此，可以总结：FAJAR在生产现金方面的确表现得不错。

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除此之外，FAJAR还宣布了一些企业活动。

首先是发送库存股。每25股FAJAR，可以获得格外的1股FAJAR。这无疑是回馈股东的做法。

当然，老娘是买凭单的，这次又再得个吉而已。老娘记得，上次YTLPOWR发送库存股时，凭单的转换价有调整，不懂FAJAR凭单的转换价是否也会调整呢？

而且，发送库存股的决定，也让老娘模糊了。

看看FAJAR近期的一些企业动作：

先有一大批的凭单转换去母股。(多数是大股东们转换的)

然后宣布每股4仙的股息。

接下来宣布私下配售10％的股票。(配售价只是比市价折扣3.95%)

再来就是宣布发送库存股。

凭单换去母股。这说明了凭单拥有者看好公司的前景，或知道接下来会有股息发放。这背后的动机，老娘不清楚。。。

股息的发放，对股东是好事，老娘没有异议。

有股息发放，公司的财务状况应该是没有问题的。(当时的现金已经有RM87了)那么，为什么又要配售10％的附加股来融资呢？

完成附加股的配售不久，就宣布发送库存股，这是在讨好新加入的股东吗？毕竟，那10％的附加股，只是以3.95%的折扣价买入。。。。

FAJAR的葫芦里面，到底卖的是什么药呢？老娘傻傻分不清楚。。。。

以上的吹水篇，看看就好。。买卖自负。。。。

为什么老娘选FAJAR？

FAJAR是一间比较小资本的建筑股，近几年的成长率表现得还不错。

老娘选FAJAR的原因，有投资的考量，也有投机的取巧。

从基本面来看，FAJAR的确有亮丽的表现。让我们看看它的ROE。

http://www.fb.com.my/investor.htm

2005年的ROE是6.94。

2006年的ROE是31.42。

2007年的ROE是15.32。

2008年的ROE是22.08。

2009年的ROE是20.27。

FAJAR最新年报里所取得的EPS是RM0.15。(这个数字是还没有diluted的)以今天RM1.22的价钱来算的话，PE是8.13。所以，就目前来说，FAJAR的股价还算便宜。

再看看FAJAR手上的现金。通过私下配售以后，FAJAR手头上的现金已经稍微超过RM1亿了。到底这笔钱要来做什么呢？一间0负债的公司，为什么还要融资呢？

老娘买股很少注重股息，因此并没有对DY做研究，而且老娘也较常买进凭单，也因为这样，老娘一直都说自己是投机者。

展望未来，FAJAR能否维持现在的业绩，或继续增长呢？

FAJAR一直都擅长机场的建设。所以，老娘一直在博FAJAR能从新廉价航空终站的工程里分一杯羹。早前报纸有披露，有关工程会在9月或10月公布。现在都已经是10月尾了，也应该到了接近公布工程得标者的时候了。

要在股市里面赚钱，不容易，但是也不很难。

老娘曾经在2年内，投资的数额开了2番，但是，却在接下来的2年里，亏了2番。

老娘相信，股价最后会反映出公司的真正价值。因此，只要买进股价遭到低估的股票，赚钱的机会就比较高了。所以，选股之后，老娘就只有默默地等待大牛的到来。

老娘只希望，每年的回酬能够达到klse.8k前辈所说的26%。

公司的最新情况，可以到公司的网页去看看，或者到KLSE的网站寻找。

母股和凭单的一些分别如下：

母股能享有股息，凭单不能。

母股有投票权，凭单没有。

凭单要换去母股的话，就必须附上一定的转换价。以FAJAR为例，要把FAJAR－WA换去母股，每一股FAJAR－WA就必须交上格外的RM0.50。

最后就是，一切的买卖，后果自负。

FAJARBARU

FAJAR私下配售的附加股已经完成了。到目前为止，总股数已经达到了162,588,525股。可是，老娘始终不知道，到底是谁拿下了这10％的FAJAR新股的股权。

完成这次的企业活动以后，FAJAR手头上的现金已经超过RM1亿了，也就是说，每股现金大概是RM0.64，占了目前股价的50%。

FAJAR现在有大概RM450 million的工程在手，可以让公司忙上2年。而FAJAR也积极地投标国内大概RM10亿的工程，管理层说有信心可以得到一些竞投中的工程(希望是真的。。。)。

报纸上有写过，新LCCT的工程会在10月公布，FAJAR也是其中的finalist，希望FAJAR能够从中获得一些工程，以维持或增加未来的盈利贡献。

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FAJAR的profit margin一直都维持在10％左右。在手的RM450 million工程，就能取得RM45 million的盈利。除于2年的话，一年就能获利RM22.5 million。加入没有任何凭单换去母股的话，一年的EPS就是RM0.138。PE＝10的话，那么，股价就是RM1.38了。

以上只是老娘个人看法，任何买卖，后果自负哦。。。

FAJARBARU

老娘又再碎碎念了。。。。

FAJAR私下配售于第三方投资者的股票有进一步的详情了。这一批为数14,100,000的股票，将以RM1.13的价钱配售，比5天的平均价折扣3.95%。

完成这批私下配售以后，FAJAR将得到格外的RM15,933,000，这样一来，总现金就会高达RM104,687,000。到底这一笔现金会怎么用呢？

第三方投资者只能以3.95%的折扣价买进这批股票，老娘在想，到底这批私下配售的股票是否真的能够全部都被认购呢？第三方投资者又是谁呢？会否跟FAJAR竞标的工程有关联？

看来，老娘真的想太多了。

还好，答案应该不久就会公布了。